這個經濟“冬天”有點漫長，更多的企業正感受到“寒冬”的殘酷。滬深兩市上市公司三季報相繼披露完畢，據統計，佛山在境內上市的21家上市公司，超7成前三季度凈利潤下滑，上市公司業績繼續探底。在經濟寒冬中，“現金為王”成為多數上市公司一致的選擇，第三季度多家企業紛紛選擇票據貼現等多種方式解決現金流之困。
凈利下滑企業數量上升
今年來，在內外需疲弱的之下，企業的經營狀況進一步惡化。今年前三季度佛山21家上市公司實現營業收入904億元，同比下降25%，僅南海發展、星期六等6家公司營收實現同比增長。美的電器的營業收入從去年前三季度的818億元營業收入下滑至今年的538億元，下滑幅度高達34.24%，但通過戰略轉型仍然實現凈利30億元，同比增長4.18。
此外，前三季度，上市公司營業收入和凈利潤出現了“分道揚鑣”的情況。南海發展、德聯集團、萬和電氣凈利潤出現增長。星期六、德美化工、科達機電凈利潤分別下滑24.77%、50.08%、33.81%。ST科龍實現凈利潤5.9億元，比去年同期大幅增長了80%。
與半年報對比，凈利潤同比下降的企業由上半年的11家增加至前三季度的15家。數據顯示，今年前三季度，佛山21家上市公司實現凈利潤由去年的50億元下降至49.1億元。
去庫存控成本力保利潤
“不少上市企業開始采取保守經營的方式‘過冬’。”銀河證券南海營業部投資顧問鄧志維表示，經濟好的時候，企業為了拼市場份額不計成本，以規模經濟取勝，但是在經濟不景氣，市場難以擴張的情況下，大多數企業更傾向于通過控制成本方式實現凈利潤的增長。
在上述21家上市公司中，記者看到，16家企業營業成本同比下降，其中，美的電器成本下降了36.28%，這保證了其在營業收入大幅減少34%的情況下，凈利潤依舊獲得增長。
而隨著內外需的疲軟，自去年以來，高庫存一直考驗著佛山的企業。記者看到，星期六就一直備受天量庫存的煩惱。公司三季報顯示，該公司前三季度實現營業收入10.49億元，同比增長18.45%，但凈利潤僅0.42億元，同比下降24.77%。其中存貨環比增4.27%，達到9.3億元天量。不過，多數正通過各種渠道加速去庫存，各家公司庫存情況總體出現下降；如美的電器三季報顯示，存貨大幅下降36%。安信證券分析師表示，大量庫存不僅使企業資金鏈緊繃，而且企業還需為此支付高額的倉儲費用。另一方面，佛山的企業以制造業為主，產品的老化將帶來跌價損失的風險。不過，他表示，從總體上看，上市公司存貨已經同比增速連續五季下滑，可能預示著企業主動去庫存即將結束。
票據融資緩解現金流難題
在“寒冬”中，上市公司通過各種渠道“補血”，手中的現金流越來越充足。記者統計，截至第三季度末，21家佛山上市公司經營活動現金流量凈額為30.9億元，比去年同期11億元大幅增長179%，其中16家公司經營活動現金流量凈額為正，13家公司增長幅度超過100%。
從各家公司情況看，加快資金回籠和周轉是大多數上市公司的集體做法，例如前三季度，國星光電在三季報中提到，公司在原材料采購較多使用銀行承兌匯票結算方式以及提高應收款項回收率提高，令公司的經營活動產生現金流量凈額增長237.59%；而南風股份而加大銷售回款令現金流增長了194.26%。德美化工則多采用應收票據貼現和票據付款現金凈流量同比增長396.42%。
“資金的收回能力體現了企業在市場中的議價能力。”安信證券一位本地分析師表示，上述上市公司的現金流增加雖不能代表企業的盈利能力有所好轉，但在企業都爭著要現金的當前，佛山企業資金能快速回籠也顯示出了企業議價能力。
鄧志維表示，現金流相當于企業的血液，經濟形勢不好，企業也會面臨資金較緊張的問題。盡管今年以來央行也進行了降息、降準，但是銀根依然比較緊張，在緊縮預期下，上市公司選擇減少投資項目或收回了前期應收賬款來增加現金流，這樣避免拖欠債款等危險，“活下來”的機會更大。此外，經濟周期的低迷時期，如果企業擁有大量的資金，當國家政策引導發生變化時，企業有更充裕的資金可以進行產業轉型升級。
