輕工行業細分領域眾多，但競爭格局分散，呈現“大行業、小公司”的特點。在目前這種追求穩健和確定性收益的市場環境下，轉型公司業績持續分化，超額收益有所下降。基于此，我們推薦標的主要基于三個方向：1)高景氣度行業下具有確定性成長的標的;2)供需結構出現拐點的細分領域中，有研究預期差的標的;3)轉型公司中，關注彩票、體育、教育等新興服務業領域里格局和成長性較好的標的。
家具行業景氣度向好：作為地產后周期板塊，2015年以來一、二線城市房地產市場的持續火爆為2016年和2017年家具行業的需求增長提供有力支撐。此外，家具行業規模效應明顯，龍頭企業壁壘顯著，品牌消費提升行業集中度，重點關注定制家具和大家居。推薦標的：索菲亞(002572)、大亞圣象(000910);
造紙供需結構調整，盈利能力回升：供給側改革深入，不盈利紙廠關閉，產能出清加速，產量和消費量逐漸回歸均衡，預計未來產能增速也比較有限，行業集中度提升，紙品輪番提價，加上2016年紙漿成本下行，龍頭紙企盈利能力迅速回升。推薦標的：太陽紙業(002078)、山鷹紙業(600567);
輕工中轉型公司較多，我們建議關注母嬰幼教、彩票等成長性較好的行業機會。母嬰市場容量過萬億，“全面二胎”疊加第四次嬰兒潮帶來的新增市場容量估計近千億，預計將在未來四年集中釋放。我們估計母嬰行業增速能達到15%以上，加上行業分散，龍頭將有機會把握行業集中趨勢成為行業整合者，鞏固領導地位。
