14家家居企業IPO受阻的原因也驚人一致，即申請文件不齊備導致審核程序無法繼續。

　　在樓市看淡、電商沖擊的背景下，中國傳統家居企業集體發動瘋狂的IPO攻勢，還是沒能逃脫“沖動的懲罰”。近日，證監會最新發布了《首次公開發行股票中止審查和終止審查企業基本信息情況表》，在589家企業被列入“中止審查”的名單中，讓業界尷尬的是，14家遞交了IPO申請書的家居企業集體覆沒，全部被列入“中止審查”名單中。且IPO受阻的原因也驚人一致，即申請文件不齊備導致審核程序無法繼續。更具體地說，“因為遞交的預披露招股說明書僅包含2013年財務數據，有效期僅到今年6月份。”紅星美凱龍相關負責人對南都記者說，目前紅星正在積極更新申報材料，對于繼續走IP O之路的目標一直非常明確。只是，“即使補完中報后恢復了正常審核，若還沒走完3個月的審核期，我們又要接著補年報了，我擔心接下來是無休止地補充財務資料。”不愿透露姓名的投行人士稱。

　　目前進展

　　14家家企均無“過會”

　　目前，在深滬證券交易所家居業分類中，上市企業不過10來家，而且都是家居制造、裝飾公司。但今年，上市閘門開啟之后，證監會發布的“擬IPO公司預披露名單”中，紅星美凱龍和曲美這兩大“募資大戶”均名列其中。此外，帝王潔具、亞振家具、顧家家居、江蘇恒康家居科技、廣州好萊客、永藝家具、松發陶瓷、歐普照明、富森美、瑞爾特衛浴、多喜愛家紡、南興家具等也都榜上有名。

　　紅杉資本中國基金創始及執行合伙人沈南鵬認為，目前家居業的上市公司仍比較少，本身就有很大的上市空間。而集中上市也是家居行業發展到現階段的一個必然現象。問題是，“國內A股市場池淺競爭多，一下子容納不了這么多家企業來上市融資。”某投行人士曹敏(化名)對南都記者坦言，披露“中止審查”名單的背后，其實是證監會有意放緩新股上市節奏。

　　7月4日，證監會發布了《首次公開發行股票中止審查和終止審查企業基本信息情況表》。情況表顯示，已受理且預先披露首發企業共637家，含已過會企業40家以及8家正常審核企業，其余589家均被列入“中止審查”名單，另有129家企業已經被“終止審查”。

　　頗令家居業界尷尬的是，上述14家遞交了IPO申請書的家居企業全部被列入“中止審查”名單中。且IPO受阻的原因也驚人一致，即申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。

　　也就是說，“我們家居企業的財務資料僅更新至2013年年底，但一到6月30日，年報的有效期就過了。所以紅星目前正在積極更新申報材料。”紅星美凱龍對南都記者強調“中止審查”與“終止審查”一字之差，相差萬里，這個插曲并不影響紅星沖刺IPO的熱情。

　　潛在風險

　　無休止補充財報

　　但是，悲觀情緒仍在蔓延。“即使補完中報后恢復了正常審核，若還沒走完3個月的審核期，又要接著補年報了，我擔心接下來是無休止地補充財務資料。”曹敏說，中止審核的企業只要補交半年報之后就可以恢復正常審核狀態。但從5月30日上市閘門開啟之后，主板與創業板發審會每周分別召開一次，每次大致安排2家企業。目前有數百家企業等著更新材料，這一排隊周期最長可能持續2～3年。

　　更令家居企業擔憂的是，“證監會對整個家居行業的態度是，不鼓勵、不打擊、不放縱。”合縱四方家具咨詢公司總經理陳國芳給南都記者分析，與這股沸沸揚揚的上市熱潮大相徑庭的是，中國家居建材行業給外界印象較為粗鄙，技術含量低，污染嚴重，整體銷售額不高，目前還未形成大商業大流通大渠道的格局，不太可能成為支柱產業。

　　而且，資本對接并沒有讓家具企業實現“一飛沖天”。皇朝家私、捷豐家居發布的2013年度財報顯示，去年兩家公司收入均出現下滑，其中皇朝家私凈虧損4 .56億港元，捷豐家居虧損雖有所收窄，但仍以0 .27億港元的虧損額交卷。

　　行業困局

　　賣場過剩的危機

　　“這里頭的問題在于，中國家居賣場面積過剩，客戶分流，導致家具經銷商、廠商不得不開打‘價格戰’，盈利能力急劇下降。”從事家具業十幾年的夏晨亮給南都記者進一步分析，中國家居建材賣場的“關門潮”在這兩年已席卷而來。

　　據公開資料粗略統計，截至2014年4月，中國排名前11位的家居連鎖賣場共在全國布點380個，包括門店113家的紅星美凱龍、門店78家的居然之家、月星的25家賣場、歐亞達的18個網點等等，此外還有很多區域性品牌的家居賣場。而在國外大中型城市中，面積超過1萬平方米的家居賣場最多不會超過3個。

　　另據多個家具品牌經銷商透露，近兩年，家居賣場在一、二線城市的新增率達到20%～30%，很多省級城市的家居賣場面積已經達到280萬平方米(國外最多不過80萬平方米)，而且還以每年新增幾十萬平方米的速度發展。“目前40%的同行在虧損，而一些家具賣場的空置率已接近20%。”某木板品牌經銷商王房對南都記者說。

　　但是，紅星美凱龍董事長車建新并不贊同這種悲觀論調。“通常來說，家居消費是在房產交易一年至一年半之后。這意味著，2013年家居市場總量=2013年新房裝修量+2005年交易住房的翻新量，粗略算下來，2013年的家居市場蛋糕比2012年增長10%以上。從長遠來看，‘新國五條’主要抑制了投資性購房，促進了自住型購房，這對家居業來說總體是利好的。”

　　不過，目前參與IPO的14家家居企業均“融資饑渴”，資產負債率頗高，能否支撐到“成功上市”的那一刻，業界只有拭目以待。