“有一種多空搏殺可以不用開市，有一種劇烈調整可以周末完成”，剛剛過去的周末對于投資者來說頗為“虐心”，用網友的話來說，因為一系列政策的出臺，這個周末“A股在不開盤的情況下，用意念完成了一次至少300點的震蕩”。從證監會作出加強融資融券管理的表態，到關于市場誤讀的澄清，再到央行亮出“普降+定向”的降準大招，在關注周一股市何去何從的同時，降準1個百分點帶來的影響也成為周一最熱的金融話題。
降準幅度超預期還有后招么
央行從4月20日開始起下調存款準備金率1個百分點，此外還定向對部分農村金融機構額外下調存款準備金率0.5到2個百分點。而這是今年以來央行的第三次出手，在之前的2月5日和3月1日，央行先后進行了降準和降息。
市場對此的普遍看法認為，降準是市場預期之內的政策，但一次性普降1個百分點的力度超出了預期。相關資料顯示，歷來下調存款準備金率，大型金融機構都以0.5%為調整單位，上一次下降1個百分點是在金融危機爆發之后的2008年11月26日。“我們國家的存款準備金率相對比較高，下調的空間確實有。”農業銀行吳江分行金鑰匙理財中心主任沈自強分析認為，此次央行選擇這個時間點進行這個幅度的降準主要還是與一季度經濟下滑的實際情況有關。數據顯示，今年一季度我國GDP同比增長7.0%，創出6年新低。與此同時，進出口總額、固定資產投資增速、工業生產增速等幾大指標也有所回落。在經濟下滑趨勢明顯的情況下，需要下點“猛藥”。“降息帶來的影響有一定的傳導性，往往對實體經濟的融資影響不大，相比之下，降準在刺激銀行信貸方面會更直接。”沈自強用“吃藥”和“打針”來形容降息和降準帶來的影響，認為后者在提高市場的貨幣供給方面會有更明顯的效果。
“從之前的央行做法看，常常是降準、降息輪著來，緊接著應該還會降息。”沈自強認為，目前降息的空間依然存在，對于穩健型投資者來說，在“降息通道”中，債券型、基金型理財產品會是不錯的選擇。
降準帶來利好錢會去哪里
存款準備金率是央行要求的存款準備金占其存款總額的比例。通俗的說就是銀行存款中，有一定比例存放到央行，剩余可以用來放貸，下調意味著更多比例的錢可以用來放貸了。“更多的錢”會去哪里？樓市、股市還是支持實體經濟？
有業內人士表示，從過往歷史來看，降準與降息是房地產發展的助推器。降準執行必定將會提振樓市成交量價。其中之一就是銀行可動用的資金明顯增多，會增加二套房貸首付比例和房貸利率下調的可能性。“降準確實有利好房地產的一面，但不能過分解讀。”沈自強認為，銀行降準之后，會為多出來的資金找出路，相對收益不高但風險較低的房貸會是個選擇，但不見得會對市場的成交量及價格有多大的推動，因為目前房地產市場供大于求的格局明顯，投資需求和自住剛需都不大。至于已經火爆的股市，也不需要降準再添一把“火”。“當前的股市紅火與百姓手里的錢缺少去處、紛紛入市有關，也與政策推動有關，但直接融資的結構調整還需要一定的過程。”
“央行這次降準的重點還是支持實體經濟。”沈自強認為，降準有利于間接降低企業融資成本。尤其對于一些議價能力不強的中小企業來說是利好。因為銀行在資金偏緊時，往往會惜貸、會收緊放貸力度，此次下調1個百分點，釋放出的資金量超過1.2萬億。
降準利好已消化牛市會繼續嗎
剛剛過去的周末，可謂“市休人不休”。4月17日，證監會作出加強兩融管理的表態，當天發布的《關于促進融券業務發展有關事項的通知》還明確將在增加市場券源及證券流動性等方面作出新的政策安排。4月18日，或許是擔心市場反應過度，證監會表態“安撫”，表示并非打壓股市，鼓勵做空，市場不宜過度解讀。就在一起一伏、令周一股市表現備受關注之時，19日央行發布的20日開始大手筆“降準”的信息又強化了市場看點。
“在央行降準信息發布前，我認為周一股市或許會是個低開高走的態勢。”東吳證券研究所注冊分析師周愷鍇認為，周末的一系列政策形成了利空利好相結合的對沖效應，也促成了昨天股市的平穩開盤，并在盤中創出新高。但在上午消化了降準利好后，尾盤跳水顯示出市場熱點回落、人氣渙散的現實。
