在今年最后兩個(gè)月的沖刺階段，完成中國(guó)經(jīng)濟(jì)全年目標(biāo)已經(jīng)基本無(wú)疑。
本周五（12月9日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)11月CPI和PPI將在此前回暖的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升。渣打中國(guó)研報(bào)認(rèn)為，11月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或延續(xù)良好勢(shì)頭。
對(duì)今年四季度以及明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控的影響是市場(chǎng)最為關(guān)注的不確定性因素之一。此前房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)后，10月份的房地產(chǎn)開發(fā)投資和商品房銷售面積等并未出現(xiàn)下行跡象。瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤對(duì)記者表示，房地產(chǎn)建設(shè)和銷售下行趨勢(shì)將會(huì)在今年底和明年初公布的數(shù)據(jù)中逐漸顯現(xiàn)。
11月PPI、CPI料繼續(xù)上升
經(jīng)歷8~10月經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖“小高潮”后，作為監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)先行性指數(shù)之一的PMI在11月繼續(xù)上升。
渣打中國(guó)經(jīng)濟(jì)師申嵐向記者表示，官方制造業(yè)和非制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇且政策支持推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭上揚(yáng)，緩和了市場(chǎng)對(duì)近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。
對(duì)于接下來(lái)將要陸續(xù)公布的11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，渣打中國(guó)研報(bào)普遍看好。該研報(bào)預(yù)計(jì)由于需求仍顯穩(wěn)固和盈利不斷改善支撐企業(yè)生產(chǎn)，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)或達(dá)6.3%，高于10月的6.1%；1~11月的全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速也有望從前10個(gè)月的8.3%增至8.4%。另外，新出口訂單增加和大宗商品價(jià)格上揚(yáng)或利于緩解進(jìn)出口增長(zhǎng)下滑的趨勢(shì)。
在物價(jià)方面，今年10月，CPI回升至2.1%，而PPI則也在結(jié)束通縮之后反彈至1.2%。一般來(lái)看，臨近年末，居民消費(fèi)會(huì)有所增加，也會(huì)對(duì)物價(jià)形成一定上升推動(dòng)。
興業(yè)證券、渣打中國(guó)、交通銀行金融研究中心、北大經(jīng)濟(jì)研究所、華泰宏觀研究所等研究機(jī)構(gòu)研報(bào)對(duì)于11月CPI、PPI都給出看漲預(yù)期。記者綜合多家機(jī)構(gòu)研報(bào)發(fā)現(xiàn)，各機(jī)構(gòu)對(duì)11月CPI同比增速一般預(yù)計(jì)在2.2%到2.3%，略高于10月份的2.1%。
在工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格方面，興業(yè)證券預(yù)計(jì)，高頻鋼鐵、煤炭、水泥等價(jià)格繼續(xù)上漲，指向PPI環(huán)比可能仍偏高，再疊加基數(shù)因素，PPI同比或繼續(xù)明顯回升。交通銀行金融研究中心也預(yù)計(jì)，全國(guó)主要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格整體上漲幅度加大，其中黑色金屬、有色金屬價(jià)格環(huán)比漲幅超過(guò)10%，11月PPI或上升至2.7%。渣打中國(guó)給出的預(yù)期則更高，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為在金屬價(jià)格大幅上揚(yáng)的基礎(chǔ)上，11月PPI同比增速將進(jìn)一步攀升至3.1%。
在CPI和PPI回升之際，業(yè)內(nèi)人士也預(yù)計(jì)明年通脹壓力會(huì)比今年有所上升。瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為明年的通脹壓力主要來(lái)源于特朗普上任后的輸入性通脹壓力，房?jī)r(jià)上升推高租金價(jià)格，勞動(dòng)力供給減少帶來(lái)的工資上升，以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)服務(wù)業(yè)價(jià)格升高。
樓市調(diào)控影響將逐漸顯現(xiàn)
盡管今年實(shí)現(xiàn)6.7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)基本沒(méi)有懸念，但是對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)會(huì)在今年的基礎(chǔ)上有所下降，其中最重要的因素就是房地產(chǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的10月70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)明顯降溫，北京（樓盤）、天津（樓盤）等城市新建商品住宅價(jià)格還出現(xiàn)環(huán)比下降的跡象。盡管房?jī)r(jià)增速出現(xiàn)放緩跡象，但是全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速卻出現(xiàn)較大幅度的上升。
在汪濤看來(lái)，10月當(dāng)月的房地產(chǎn)投資和銷售協(xié)議還是在10月之前簽定的，10月的調(diào)控政策對(duì)當(dāng)月的影響還體現(xiàn)不出來(lái)，但是在11月及之后幾個(gè)月，調(diào)控政策的影響會(huì)逐漸顯現(xiàn)。
“預(yù)計(jì)今年底和明年，房地產(chǎn)銷售會(huì)更明顯放緩，2017年增速或放緩至0~2%。房地產(chǎn)建設(shè)和投資滯后于銷售反彈、增速也較為溫和，短期內(nèi)其增長(zhǎng)勢(shì)頭或可再持續(xù)一段時(shí)間。再加上去年同期基數(shù)較低，四季度房地產(chǎn)投資應(yīng)可以保持溫和的同比增長(zhǎng)，支撐整體GDP。但隨著2017年房地產(chǎn)銷售增速明顯下滑，我們預(yù)計(jì)屆時(shí)建設(shè)和投資也將放緩。”汪濤告訴記者。
渣打中國(guó)研報(bào)也分析，盡管目前實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)顯示四季度增長(zhǎng)動(dòng)能良好，但外部環(huán)境不確定因素、國(guó)內(nèi)樓市政策收緊的沖擊，以及四季度財(cái)政支出減少均預(yù)示明年開局或?qū)⑵＼洝?/span>
然而，對(duì)房地產(chǎn)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響也有不同看法。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，11月PMI數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，證偽房地產(chǎn)調(diào)控抑制經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)，2017年GDP高于2016年的概率較高。他表示，2016年初中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型拐點(diǎn)已過(guò)，11月是房地產(chǎn)調(diào)控后的第二個(gè)月，經(jīng)濟(jì)卻連續(xù)回升，與市場(chǎng)主流預(yù)期完全相反。2011年以來(lái)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下滑，到2016年8月增速見底，目前已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月回升，預(yù)計(jì)11月將進(jìn)一步回暖。
